出品 | 子弹财经
作者 | 邢莉
美编 | 邢静
审核 | 颂文
2026年，国内首家民营股份行——中国民生银行股份有限公司（以下简称：民生银行）迎来成立三十周年。
遥想1996年1月，民生银行正式挂牌成立。作为中国首家主要由民营企业发起设立的全国性股份制商业银行，民生银行以59家民企为基石、13.8亿元资本金起航，成为中国金融体制改革进程中的重要标志性事件。
值得一提的是，民生银行的出资者汇聚刘永好、卢志强、史玉柱等知名民营企业家，可谓“含着金钥匙出生”。
三十年潮起潮落，民生银行既是金融改革的试验田，也是时代发展的见证者。
自千禧年起，民生银行驶入发展快车道。2000年A股上市、2009年H股登陆港交所，资本实力持续跃升；2007年事业部制改革、2008 年推出“商贷通”，率先深耕小微金融，一度以亮眼的业绩表现，赢得“小微之王”的市场美誉。
凭借灵活的市场化机制与高效的服务模式，民生银行有效拓宽了民营经济融资渠道，也推动国内银行业走向多元竞争格局。
近年来，民生银行光环黯淡：经营业绩与资产质量持续承压，房地产相关业务更是构成显著风险敞口。
近日，民生银行2025年年度报告正式出炉。
这份站在特殊节点上的“成绩单”显示，该行营业收入连降四年后首次实现正增长，但归母净利润连续两年下滑；房地产风险仍处高位，零售信贷风险有所抬头。
整体来看，当前民生银行仍深陷风险化解与业务结构调整的关键阶段。
1、营收修复净利下滑，信用减值损失大涨
年报显示，2025年民生银行持续推进资产结构优化，重点领域贷款实现较快增长。
截至2025年末，民生银行资产总额为78325.67亿元，比上年末增加175.98亿元，增幅0.23%。
2025年，民生银行经营迎来重要转折，营收迎来连降四年后的首次正增长。
年报数据显示，2025年该行实现营业收入1428.65 亿元，同比增长4.82%，较2024年增加65.75亿元，扭转了此前连续下滑的颓势。
Wind数据显示，2020年民生银行营业收入增至1849.51亿元，达历史峰值。
而此后，该行营收收入连续下滑。2021年至2024年该行营业收入分别1688.04亿元、1424.76亿元、1408.17亿元及1362.9亿元。2021年同比下降8.73%，2022年降幅扩大至 15.60%，2023年和2024年降幅收窄至1.16%和3.21%。
那么，2025年营收为何能终结四年连降，实现阶段性修复？
民生银行在年报中称，受益于规模增长和净息差企稳，2025年该行实现利息净收入1001.26亿元，同比增加14.36亿元，增幅1.46%。
该行不断优化业务结构，开展精细化定价管理，推动净息差趋势改善，报告期内净息差1.40%，同比提升1BP。Wind数据显示，2021年至2024年该行净息差连降四年，期间分别为1.91%、1.60%、1.46%及1.39%。
非利息净收入表现更为亮眼，成为拉动民生银行2025年营收增长的核心引擎。
报告期内，该行实现非利息净收入427.39亿元，同比增加51.39亿元，增幅13.67%。
其中，手续费及佣金净收入183.21亿元，同比增加0.76亿元，增幅0.42%。
其他非利息净收入244.18亿元，同比增加50.63亿元，增幅26.16%。民生银行在报告中称，主要是抓住市场机会，适时加大债券等交易，同时受益于资本市场价格变动，其他非利息净收入实现较好增长。
不过，与营收修复形成对比的是，民生银行归母净利润不升反降。
2025年，民生银行实现归母净利润305.63亿元，同比下降5.37%，连续两年负增长。
Wind数据显示，自2020 年民生银行归母净利润骤降至343.09亿元，同比大降36.25%。2021至2023年小幅波动，2024 年再降9.85%至322.96亿元。
除营收下滑之外，信用减值损失大幅攀升，也是近年民生银行利润下滑的一大原因。
「子弹财经」查看Wind数据发现，自2019年民生银行资产减值损失大幅攀升，2020年为929.88亿元，同比大增301.81亿元。
此后该行信用减值损失持续下降，2021年为773.98亿元，2022年至2024年分别为487.62亿元、457.07亿元及454.74亿元。
不过，2025年民生银行信用减值损失再度攀升。
年报显示，该行信用减值损失一项达539.50亿元，同比增加18.64%，较上年多计提84.76亿元。其中，发放贷款及垫款减值损失479.01 亿元，同比增22.8%，占减值损失总额 88.79%。
从当前客观的数据来看，民生银行营收回暖是阶段性修复，净利润连续两年下滑、信用减值损失重新抬头，说明该行仍处在风险消化期与盈利承压期，规模与结构调整尚未转化为稳定的利润增长动力。
2、不良贷款率微升，加大房地产不良处置力度
事实上，在信用减值损失大幅攀升背后，折射出民生银行资产质量持续承压的现状。
年报数据显示，截至2025年末，该行拨备覆盖率为142.04%，比上年末上升0.10个百分点，但明显低于行业平均水平。较低的拨备覆盖率意味着风险抵补能力不足，一旦后续不良生成加速，很可能面临进一步加大计提的压力。
不良方面，2025年民生银行不良贷款率、不良贷款余额“双升”。
截至2025 年末，该行不良贷款余额661.54亿元，比上年末增加5.44亿元；不良贷款率1.49%，比上年末上升0.02个百分点。
（图 / 民生银行2025年年报）
具体来看，民生银行对公不良贷款率1.24%，较上年下降0.02个百分点。不良贷款340.01亿元，较上年增长2.31亿元。
在对公贷款中，房地产业是民生银行近年来的风险重点领域。
自2014年民生银行地产金融事业部提出地产金融的“投行化”，此后便开始与房企频繁建立合作，先后和融创、旭辉、泰禾、金科等超过20家房企签署了战略合作协议。随着房地产行业的债务困境加剧，民生银行房地产贷款风险加速累积。
拉长时间线来看，民生银行房地产不良贷款自2020年起明显攀升。
2022年、2023年房地产不良贷款分高达155.45亿元、170.38亿元。对应房地产不良率从2020年的0.69%上升至2023年末的4.92%。2024年该行房地产不良贷款下降至166.98亿元，但不良贷款率仍上升至5.01%。
「子弹财经」注意到，2025年民生银行加大了房地产不良处置力度，相关不良贷款金额较上年末减少49.62亿元。
此外，截至2025年年末，民生银行对公房地产相关的贷款、表外授信、债券投资等承担信用风险的授信业务余额3818.65亿元，比上年末下降132.99亿元，降幅3.37%。
其中，房地产业贷款余额3254.43亿元，占比85.22%，余额比上年末减少79.96亿元，降幅为2.40%。
尽管加大了处置力度，但民生银行房地产领域的存量风险，依然是悬在资产质量上的一大压力。
截至2025年末，房地产不良贷款余额为117.36亿元，不良贷款率仍达3.61%，远高于全行平均不良水平。
与此同时，民生银行零售端不良贷款率攀升，拖累该行不良率的整体表现。
年报显示，截至2025年末，民生银行个人不良贷款余额为321.53亿元，较上年末增加约3.31亿元；不良贷款率较上年末上升约0.12个百分点至1.92%。报告期内，该行不良贷款生成率为1.56%，同比上升0.07个百分点，主要是零售类贷款新生成不良有所增加。
总体来看，民生银行房地产风险虽在加速出清，但存量包袱仍重；叠加零售贷款不良抬头，资产质量修复仍是一场持久战。
3、信用卡中心减员600余人人事换血能否助力转型？
在风险压力倒逼之下，民生银行零售业务进入明显的收缩调整阶段。
年报数据显示，截至2025年末，民生银行个人贷款和垫款总额为16788.84亿元，同比下降5.18%，个人贷款规模出现明显收缩。从结构占比看，个人贷款占全部贷款的比重从 2024年末的39.78%降至2025年末的37.89%，下滑1.89个百分点。
在民生银行零售业务的三大业务板块中，仅住房贷款实现正增长，其他核心零售业务普遍收缩。
截至2025年末，该行住房贷款余额达5733.93亿元，同比增长3.96%，占个人贷款比重提升至34.16%。作为低风险零售板块，住房贷款不良率仅0.77%，远低于个人贷款整体水平，有效支撑了零售资产规模的基本盘。
而曾为零售增长主力的信用卡业务，规模收缩、风险上升。
年报显示，截至2025年末，民生银行信用卡透支4324.60亿元，较2024年大幅减少 447.87亿元，降幅9.38%。
（图 / 民生银行2025年年报）
不良方面，截至2025年末，民生银行信用卡不良贷款率高达3.87%，较上年末大幅上升0.59个百分点；不良贷款金额达到167.35亿元，较上年末增加10.71亿元。
民生银行副行长黄红日在业绩会上表示，2025年民生银行在零售业务方面的风险与市场趋势一致，仍处在风险释放阶段，主要压力来自信用卡业务。接下来，该行将主动调整业务策略，通过严格新客准入，强化存量管控，加大清收处置等措施，实现零售业务资产质量尽快企稳。
官网显示，民生信用卡中心成立于2003年底，是直属于民生银行总行的事业部，也是经原中国银监会批准的国内首批分行级信用卡专营机构之一，截至2025年9月底，民生信用卡中心累计发卡量突破7800万张。
近年来，信用卡整体“缩量”，行业逐步告别粗放式扩张，转向存量客户精细化运营。
「子弹财经」注意到，民生信用卡透支在2023年为4879.73亿元，两年时间下滑超550亿元至2025年的4324.60亿元。
据悉，民生银行2025年关停了信用卡中心华北分中心、东北分中心、华中分中心、华南分中心、德阳分中心5家分中心。
民生银行2025年年报显示，该行信用卡中心人员数量大幅下降，从2024年末的8230人降至7619人，一年减少611人。
（图 / 民生银行2025年、2024年年报）
为应对零售业务尤其是信用卡的风险与经营压力，「子弹财经」注意到，民生银行在 2025 年推进了一系列人事调整，对信用卡中心管理团队进行了补强与升级。
2025年9月，孙兴出任信用卡中心总经理，其拥有30年金融从业经验及多地分行管理履历，被市场视为该行强化零售风控、推动精细化管理的重要安排。同年11月，孙兴再获任命，同时兼任总行个人金融部总经理一职。
此外，闫春仲、黄海俊等在风险控制、法律合规领域具备专业经验的人才也相继获批担任民生银行信用卡业务副总经理职务。
信用卡缩量、减员、关停部分中心，是民生银行从粗放扩张转向审慎经营的必然选择。新管理团队到位后，能否稳住零售风险、重建精细化运营能力，将直接决定转型成色。
总体来看，从一家13.8亿元资本金的“新银行”起步，历经三十年发展，民生银行已成长为一家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、境外投行、银行理财等金融牌照的银行集团。
2026年是民生银行深化改革转型的关键之年。
“百年民生，三十而励。”民生银行董事长高迎欣在年报致辞中写道，当前银行经营面临更多机遇和挑战，民生银行也站在了迈向“百年老店”的新起点。
这家承载着民营金融改革使命的银行，能否在而立之后走出当前困局、重拾昔日荣光，仍需时间及市场给出答案。对此，「子弹财经」将持续关注。
*文中题图来自：界面新闻图库。
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